«Газпром» опубликовал результаты немного лучше ожиданий. Выручка совпала с ожиданиями рынка, а EBITDA и чистая прибыль оказались выше прогнозов, в основном благодаря неоперационным факторам (изменения объемов «незавершенного производства», курсовые разницы и т. д.).
Free cash-flow «Газпрома», хотя и ниже, чем ожидалось, остается положительным восьмой квартал подряд. В целом, мы расцениваем результаты как нейтральные. Предполагается, что 4 квартал будет хуже для компании с учетом падения цен на нефть и газ вкупе с падением рубля и отсутствием таких положительных факторов, как снижение резерва по сомнительным долгам «Нафтогаз Украины».
Александр Корнилов,
Альфа-банк
В целом, результаты «Газпрома» за 9 месяцев 2014 года по МСФО оказались гораздо лучше, чем мы ожидали. В основном благодаря тому, что положительный эффект от девальвации рубля на операционные затраты превзошел ожидания, то есть операционные затраты оказались ниже.
Второй фактор, который положительно повлиял на EBITDA и прибыль – снижение суммы резерва по сомнительным долгам со стороны «Нафтогаз Украины». И EBITDA, и чистая прибыль оказались выше наших ожиданий.
Несколько расстраивает свободный денежный поток (free cash-flow), который оказался достаточно низким, скажем, умеренно-положительным. Но, с другой стороны, это отчасти ожидаемо, поскольку из-за сезонного фактора капиталовложения в третьем квартале возрастают.
Поэтому в целом, результаты хорошие, единственно, немножко подкачал free cash-flow, убыток по курсовым разницам, в целом, совпал с ожиданиями.
Однако сейчас результаты сами по себе не являются важными для рынка. Гораздо важнее – предстоящий «День инвестора», который компания в этом году проведет в Юго-Восточной Азии, где мы надеемся услышать ответы на многие важные вопросы, связанные с деятельностью концерна.
Павел Сорокин,
Morgan Stanley
Основной вывод из отчетности такой, что цены на газ в Европе продолжают снижаться. И главный вопрос, до какого уровня цены упадут в первом квартале, и в течение всего 2015 года.
Второй вопрос – будет ли «Газпром» очищать прибыль от бумажных потерь, учитывая слабые результаты по РСБУ, при расчете дивидендов.
Что касается отчетности по МСФО, то убыток по курсовым разницам за 9 месяцев 2014 года был достаточно высоким, но в целом это было ожидаемым, с учетом того, что уже опубликована отчетность по РСБУ.
Андрей Громадин,
JP Morgan
Результаты «Газпрома» оказались в целом в рамках наших ожиданий. Мы отмечаем, что компания продолжает генерировать положительный free cash-flow ($1 млрд) и начала снижать уровень общего долга (на 6% по сравнению с предыдущим кварталом), возможно, избавляясь от рублевой наличности.
С учетом довольно мрачных перспектив в 4 квартале и 2015 году в целом, рынок будет ждать заявлений руководства на «Дне инвестора» в Юго-Восточной Азии на следующей неделе.
Ожидания по чистой прибыли и EBITDA оказались выше прогнозов рынка, вероятно, из-за предположения, что снижение резерва по украинскому долгу будет отражено лишь в 4 квартале.
Мнения, выраженные в материалах данного раздела, могут не совпадать с официальной позицией ПАО «Газпром»
ПАО «Газпром» обрабатывает файлы cookie. Они помогают нам делать этот сайт удобнее для пользователей. Нажав кнопку «Соглашаюсь», вы даете свое согласие на обработку файлов cookie вашего браузера. Однако вы можете запретить обработку некоторых типов файлов cookie в настройках вашего браузера либо на странице «Уведомление об использовании файлов cookie».
Релиз
Отчетность по МСФО за III квартал 2014 года
Екатерина Родина, ВТБ Капитал
«Газпром» опубликовал результаты немного лучше ожиданий. Выручка совпала с ожиданиями рынка, а EBITDA и чистая прибыль оказались выше прогнозов, в основном благодаря неоперационным факторам (изменения объемов «незавершенного производства», курсовые разницы и т. д.).
Free cash-flow «Газпрома», хотя и ниже, чем ожидалось, остается положительным восьмой квартал подряд. В целом, мы расцениваем результаты как нейтральные. Предполагается, что 4 квартал будет хуже для компании с учетом падения цен на нефть и газ вкупе с падением рубля и отсутствием таких положительных факторов, как снижение резерва по сомнительным долгам «Нафтогаз Украины».
Александр Корнилов, Альфа-банк
В целом, результаты «Газпрома» за 9 месяцев 2014 года по МСФО оказались гораздо лучше, чем мы ожидали. В основном благодаря тому, что положительный эффект от девальвации рубля на операционные затраты превзошел ожидания, то есть операционные затраты оказались ниже.
Второй фактор, который положительно повлиял на EBITDA и прибыль – снижение суммы резерва по сомнительным долгам со стороны «Нафтогаз Украины». И EBITDA, и чистая прибыль оказались выше наших ожиданий.
Несколько расстраивает свободный денежный поток (free cash-flow), который оказался достаточно низким, скажем, умеренно-положительным. Но, с другой стороны, это отчасти ожидаемо, поскольку из-за сезонного фактора капиталовложения в третьем квартале возрастают.
Поэтому в целом, результаты хорошие, единственно, немножко подкачал free cash-flow, убыток по курсовым разницам, в целом, совпал с ожиданиями.
Однако сейчас результаты сами по себе не являются важными для рынка. Гораздо важнее – предстоящий «День инвестора», который компания в этом году проведет в Юго-Восточной Азии, где мы надеемся услышать ответы на многие важные вопросы, связанные с деятельностью концерна.
Павел Сорокин, Morgan Stanley
Основной вывод из отчетности такой, что цены на газ в Европе продолжают снижаться. И главный вопрос, до какого уровня цены упадут в первом квартале, и в течение всего 2015 года.
Второй вопрос – будет ли «Газпром» очищать прибыль от бумажных потерь, учитывая слабые результаты по РСБУ, при расчете дивидендов.
Что касается отчетности по МСФО, то убыток по курсовым разницам за 9 месяцев 2014 года был достаточно высоким, но в целом это было ожидаемым, с учетом того, что уже опубликована отчетность по РСБУ.
Андрей Громадин, JP Morgan
Результаты «Газпрома» оказались в целом в рамках наших ожиданий. Мы отмечаем, что компания продолжает генерировать положительный free cash-flow ($1 млрд) и начала снижать уровень общего долга (на 6% по сравнению с предыдущим кварталом), возможно, избавляясь от рублевой наличности.
С учетом довольно мрачных перспектив в 4 квартале и 2015 году в целом, рынок будет ждать заявлений руководства на «Дне инвестора» в Юго-Восточной Азии на следующей неделе.
Ожидания по чистой прибыли и EBITDA оказались выше прогнозов рынка, вероятно, из-за предположения, что снижение резерва по украинскому долгу будет отражено лишь в 4 квартале.