Финансовые результаты «Газпрома» по МСФО во втором квартале оказались близки к нашим ожиданиям по выручке и EBITDA и немного ниже наших прогнозов по чистой прибыли из-за существенного роста убытка по курсовым разницам. Приятным сюрпризом стал довольно сильный свободный денежный поток во втором квартале – на уровне около 142 млрд рублей против отрицательного свободного денежного потока в размере 147 млрд рублей годом ранее. Это дает повод для уверенности в том, что рынок достаточно позитивно оценит финансовую отчетность концерна.
В целом, мы считаем, что этот год будет сильным для «Газпрома», учитывая резкий рост объема продаж газа в Европе в третьем квартале. Этот факт, несомненно, найдет отражение в финансовой отчетности за третий квартал.
Максим Мошков,
UBS
Результаты «Газпрома» за второй квартал мы оцениваем как нейтральные – они практически полностью совпали с нашими ожиданиями. За исключением одного – в отчетном периоде была очень низкая ставка налога на прибыль – всего 14% против прогнозируемых нами 20%. Также стоит отметить высокий свободный денежный поток, составивший в первом полугодии около $7 млрд. В этом году мы считаем, что «Газпром» получит около $9 млрд свободного денежного потока. Таким образом, во втором полугодии способность компании генерировать свободные денежные потоки будет существенно ниже, чем в первом. Это связано, в основном, с ростом капвложений во втором полугодии, со снижением цен на нефть и газ, а также ожидаемыми ретроактивными платежами.
Екатерина Родина,
ВТБ Капитал
«Газпром» во втором квартале показал очень хороший свободный денежный поток. Я думаю, что это один из основных позитивных моментов в отчетности.
В целом, по некоторым статьям финрезультаты «Газпрома» вышли лучше, чем мы ожидали. Однако при детальном рассмотрении видно, что высокие финансовые показатели обеспечили разовые статьи: отсутствие ретроактивных платежей, выигрыши в деривативных операциях, прибыль по курсовым разницам по операционным издержкам, изменения в запасах незавершенного строительства. Все это либо увеличило выручку, либо уменьшило издержки компании во втором квартале, но не дает гарантии, что в следующих отчетных периодах подобная ситуация повторится. При этом будет очень хорошо, если «Газпром» в III и IV кварталах покажет аналогичную II кварталу динамику свободного денежного потока.
Мнения, выраженные в материалах данного раздела, могут не совпадать с официальной позицией ПАО «Газпром»
ПАО «Газпром» обрабатывает файлы cookie. Они помогают нам делать этот сайт удобнее для пользователей. Нажав кнопку «Соглашаюсь», вы даете свое согласие на обработку файлов cookie вашего браузера. Однако вы можете запретить обработку некоторых типов файлов cookie в настройках вашего браузера либо на странице «Уведомление об использовании файлов cookie».
Отчетность по МСФО за II квартал 2013 года
Релиз
Александр Корнилов, Альфа-банк
Финансовые результаты «Газпрома» по МСФО во втором квартале оказались близки к нашим ожиданиям по выручке и EBITDA и немного ниже наших прогнозов по чистой прибыли из-за существенного роста убытка по курсовым разницам. Приятным сюрпризом стал довольно сильный свободный денежный поток во втором квартале – на уровне около 142 млрд рублей против отрицательного свободного денежного потока в размере 147 млрд рублей годом ранее. Это дает повод для уверенности в том, что рынок достаточно позитивно оценит финансовую отчетность концерна.
В целом, мы считаем, что этот год будет сильным для «Газпрома», учитывая резкий рост объема продаж газа в Европе в третьем квартале. Этот факт, несомненно, найдет отражение в финансовой отчетности за третий квартал.
Максим Мошков, UBS
Результаты «Газпрома» за второй квартал мы оцениваем как нейтральные – они практически полностью совпали с нашими ожиданиями. За исключением одного – в отчетном периоде была очень низкая ставка налога на прибыль – всего 14% против прогнозируемых нами 20%. Также стоит отметить высокий свободный денежный поток, составивший в первом полугодии около $7 млрд. В этом году мы считаем, что «Газпром» получит около $9 млрд свободного денежного потока. Таким образом, во втором полугодии способность компании генерировать свободные денежные потоки будет существенно ниже, чем в первом. Это связано, в основном, с ростом капвложений во втором полугодии, со снижением цен на нефть и газ, а также ожидаемыми ретроактивными платежами.
Екатерина Родина, ВТБ Капитал
«Газпром» во втором квартале показал очень хороший свободный денежный поток. Я думаю, что это один из основных позитивных моментов в отчетности.
В целом, по некоторым статьям финрезультаты «Газпрома» вышли лучше, чем мы ожидали. Однако при детальном рассмотрении видно, что высокие финансовые показатели обеспечили разовые статьи: отсутствие ретроактивных платежей, выигрыши в деривативных операциях, прибыль по курсовым разницам по операционным издержкам, изменения в запасах незавершенного строительства. Все это либо увеличило выручку, либо уменьшило издержки компании во втором квартале, но не дает гарантии, что в следующих отчетных периодах подобная ситуация повторится. При этом будет очень хорошо, если «Газпром» в III и IV кварталах покажет аналогичную II кварталу динамику свободного денежного потока.